Nếu thị trường có thể tăng mạnh như vậy chỉ với những gợi ý từ Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent về việc hạ nhiệt xung đột thương mại với Trung Quốc, hãy tưởng tượng S&P 500 có thể tăng lên bao nhiêu nếu thuế quan thực sự được giảm! Những người lạc quan đang tìm kiếm lý do để mua cổ phiếu Mỹ, nhưng các cựu chiến binh của Wall Street cảnh báo rằng thị trường gấu vẫn còn lâu mới kết thúc. Hãy cẩn thận với những "đợt bùng nổ giả" trong giữa một đợt suy thoái dài hạn! Những người chơi lớn dường như đang đứng ngoài lề, dẫn đến khối lượng giao dịch của chỉ số thị trường rộng giảm 17% so với trung bình lịch sử.

Khi thị trường đối mặt với bức tường bất định từ thuế nhập khẩu của Nhà Trắng và một cuộc suy thoái kinh tế Mỹ đang rình rập, đồng thời sự suy giảm của S&P 500 khiến các nhà đầu tư “mua vào trong sự giảm giá”, những biến động mạnh theo cả hai chiều trở thành đặc trưng của thị trường chứng khoán. Mấu chốt là xác định khi nào đợt tăng giá sẽ bắt đầu áp đảo sự suy giảm.

Biến động của S&P 500 trong các đợt giảm thị trường

Lần này, sự hồi phục của chỉ số thị trường rộng đã được kích hoạt bởi lời lẽ nhượng bộ từ Donald Trump và đội ngũ của ông. Tổng thống đã nói rằng ông không có ý định sa thải Jerome Powell khỏi vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, chỉ ước rằng Powell sẽ tích cực hơn trong việc cắt giảm lãi suất. Nhà lãnh đạo Đảng Cộng hòa không muốn gây áp lực đối với Trung Quốc và cho rằng thuế suất 145% là quá cao. Thực tế, chúng sẽ thấp hơn nhiều nhưng không là con số 0.

Dù Nhà Trắng có cố gắng đến đâu để hỗ trợ chỉ số S&P 500 bằng ngôn ngữ nhượng bộ, việc khôi phục lòng tin đã mất không phải là điều đơn giản. Societe Generale chỉ ra rằng trong nhiều thập kỷ, các nhà đầu tư không có lựa chọn nào khác ngoài cổ phiếu Mỹ, dẫn đến định giá quá cao đối với cả cổ phiếu và đồng đô la Mỹ. Hiện nay, đang diễn ra một quá trình chuyển đổi từ tài sản của Mỹ sang tài sản của các khu vực khác, một quá trình có thể kéo dài trong nhiều năm.

Xu hướng của S&P 500 và USD

UBS dự đoán chỉ số thị trường rộng có thể giảm trong ngắn hạn nhưng không loại trừ khả năng phục hồi lên 5,500 điểm vào cuối năm nếu thuế quan được giảm đáng kể.

Theo quan điểm của tôi, yếu tố quyết định sẽ là liệu Hoa Kỳ có rơi vào suy thoái hay không. IMF chưa thấy suy thoái nhưng đã tăng khả năng lên 40%. Ngược lại, Viện Tài chính Quốc tế dự báo GDP của Mỹ sẽ giảm 0,8% trong quý ba và 0,3% trong quý bốn, điều này sẽ buộc Fed cắt giảm lãi suất quỹ liên bang ba lần trước cuối năm 2025.

Rõ ràng Nhà Trắng hiểu rằng họ đã đi quá xa, nhưng việc khôi phục lòng tin của nhà đầu tư sẽ không dễ dàng.

Trên biểu đồ hàng ngày của S&P 500, câu hỏi then chốt là liệu phe mua có kích hoạt mô hình đảo chiều 1-2-3 hay không. Điều này đòi hỏi một sự trở lại mức trục 5,400, tiếp theo là một sự bứt phá thành công. Nếu bị từ chối ở mức này, điều đó sẽ cho phép mở rộng các vị thế bán khống đã xây dựng trước đó. Ngược lại, một sự bứt phá sẽ là cơ sở để đảo ngược và chuyển sang vị thế mua.