Thị trường toàn cầu lao dốc mạnh do thông báo áp dụng các mức thuế rộng lớn do Tổng thống Mỹ đích thân công bố tiếp tục kéo dài sang các phiên giao dịch ở châu Á. Mặc dù đà giảm đã chậm lại, vẫn chưa có dấu hiệu cho thấy xu hướng này suy yếu. Điều thú vị, giá vàng đã có những biến động bất thường và không đồng nhất trong vài tháng qua. Nguyên nhân là gì?

Ở hầu hết các quốc gia, không khí trên thị trường và trong các vòng tròn chính trị có thể mô tả tốt nhất là sự sững sờ và ngạc nhiên. Việc bùng phát một cuộc chiến thương mại rộng lớn giữa Mỹ và gần như toàn bộ thế giới đã làm nổi bật vị thế thực sự của nước Mỹ trong thứ bậc toàn cầu, mà dù có sự chia rẽ nội bộ, vẫn giữ vai trò then chốt. Tất cả các thị trường toàn cầu—chứng khoán, tiền tệ, tiền điện tử, và hàng hóa—đều phản ứng tiêu cực với cái gọi là "ngày giải phóng," dẫn đến sự sụt giảm đáng kể. Đồng đô la Mỹ cũng giảm mạnh theo đó.

Nhưng trong tình huống như vậy, điều gì đó lẽ ra phải nhận được sự hỗ trợ. Vậy dòng tiền đã chảy đi đâu—dù chỉ là tạm thời?

Lợi ích chính của tình hình hiện tại đã thuộc về trái phiếu chính phủ, chứng kiến sự gia tăng mạnh về giá khi nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn tăng lên, dẫn đến lợi suất giảm xuống. Các nhà đầu tư đổ xô vào thị trường nợ, hy vọng bảo toàn một phần vốn của họ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm xuống dưới 4%. Trái phiếu của Đức, Anh, Pháp và các nước phát triển khác cũng đi theo xu hướng tương tự. Nhu cầu về trái phiếu chính phủ từ các nước kinh tế phát triển tăng mạnh, đẩy lợi suất giảm. Lợi suất trái phiếu, đặc biệt là trái phiếu chính phủ, được tính ngược lại: khi giá tăng, lợi suất giảm và ngược lại.

Còn vàng thì sao? Vị thế của nó như thế nào và tại sao nó không nổi lên như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống?

Thực sự, vàng được giao dịch bằng đô la Mỹ. Đồng đô la đã sụt giảm, nên về lý thuyết vàng đáng lẽ phải tăng vọt—nhưng thực tế không phải vậy. Truyền thống, sự quan tâm đến vàng như một nơi trú ẩn an toàn tăng lên trong thời kỳ hỗn loạn thị trường và căng thẳng địa chính trị. Nhưng không phải lúc này. Đây là cách mà tôi sẽ giải thích. Đầu tiên, giá vàng đã ở mức rất cao—thực sự, mặc dù không phải là lý do chính đối với tôi.

Lý do thứ hai là sự gia tăng đột biến về lượng vàng dự trữ được lưu trữ tại các kho của COMEX trên khắp nước Mỹ trong vài tháng gần đây, do lo ngại rằng mức thuế gia tăng có thể làm gián đoạn nguồn cung. Tuy nhiên, sau thông báo rằng kim loại quý sẽ không chịu các mức thuế "tương ứng" của Tổng thống Trump, nhu cầu về vàng bị hạn chế. Dù vậy, khả năng giá vàng giảm mạnh là không cao. Rất có thể, kim loại này sẽ ổn định gần các mức cao vừa đạt được gần đây. Những lo ngại về tác động lạm phát của thuế toàn cầu, kết hợp với việc các ngân hàng trung ương mua vào và nhu cầu mạnh mẽ với các ETFs hỗ trợ bằng vàng, đã giúp kiềm chế sự giảm sút.

Vậy chúng ta có thể kỳ vọng gì về động lực giá vàng?

Tôi tin là không nhiều. Một đợt bán tháo quy mô lớn là không có khả năng. Vào ngày 5 tháng 4—ngày mai—chúng ta dự đoán "hồi thứ hai" của vở kịch, khi mà Trump có thể công bố một đợt thuế mới. Bởi vì phạm vi của chúng vẫn chưa rõ ràng, nên xu hướng tiêu cực hiện tại trên thị trường có thể giảm bớt. Chúng ta thậm chí có thể chứng kiến một đợt phục hồi ngắn hạn trong các tài sản tài chính khi các vị thế tạm thời được đóng lại.

Bản báo cáo việc làm của Mỹ hôm nay sẽ được công bố, nhưng các thị trường có thể sẽ không phản ứng mạnh mẽ, cũng như không phản ứng trong những tuần gần đây. Sự tập trung chính vẫn là vấn đề thuế, nguy cơ suy thoái toàn cầu, và các vấn đề khác do Mỹ dưới thời Tổng thống Donald Trump gây ra.

Dự báo hàng ngày:

#SPX

Hợp đồng CFD cho hợp đồng tương lai S&P 500 đã tạm dừng đà giảm khi chờ đợi thông báo mới về thuế quan từ Donald Trump vào ngày mai. Trong làn sóng này, hợp đồng có thể trải qua sự điều chỉnh tăng khi một số vị thế bán khống được đóng lại. Nếu giá di chuyển lên trên 5407,00, nó có thể kích hoạt mức tăng nhẹ. Một điểm vào tiềm năng có thể là mức 5416,62.

Bitcoin

Tiền điện tử này vẫn nằm trong một phạm vi rộng và đi ngang. Sự tạm dừng trong biến động thị trường sau đợt sụt giảm gần đây có thể dẫn đến một đợt tăng cục bộ lên mức 84.773,73. Một điểm vào tiềm năng có thể là mức 83.646,26.