empty
02.09.2022 17:29
Нужны ли NonFarm Payrolls ФРС и куда это заведет доллар?

Изображение больше не актуально

После прибавки в июле колоссальных 528 тыс. новых рабочих мест рынок труда США, казалось, почти окончательно вернулся на «доковидные» уровни. Для американского Центробанка такой неожиданный подарок оказался очень даже ко двору. Ведь сильный рынок труда и рецессия экономики несовместимы. И если о «технической» рецессии в США начали говорить сразу после выхода данных о снижении ВВП второй квартал подряд, то показатели июльского NonFarm Payrolls стали веским аргументом, опровергающим падение американской экономики. О чем финансовые политики уже успели неоднократно напомнить.

Изображение больше не актуально


При этом, начиная с выступления главы ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле в прошлую пятницу и в продолжении всей последующей недели вплоть до сегодняшнего дня, рынку давался четкий сигнал о дальнейших намерениях регулятора. Джером Пауэлл настойчиво предупредил, что, хотя контроль над инфляцией с помощью более высоких процентных ставок, более медленного роста и более мягких условий на рынке труда нанесет ущерб домохозяйствам и предприятиям, «неспособность восстановить ценовую стабильность будет означать гораздо большую боль».

А президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер заявил, что нужно методично придерживаться «явно ограничительной позиции», и регулятор сделает «все возможное, чтобы взять инфляцию под контроль». При этом Харкер отметил, что для контроля над инфляцией, «возможно, ФРС может рискнуть рецессией». Поэтому для Центробанка США проблемой №1 является борьба с инфляцией – с нынешних 8% она должна вернуться к приемлемым и нейтральным 2%. Для достижения этой цели регулятор монетарной политики готов пойти на замедление экономики и на ухудшение рынка труда.

Уплаченные производственные цены ISM США
Изображение больше не актуально


К слову, вчерашняя производственная статистика уже продемонстрировала некоторые признаки замедления экономики. Августовский индекс производственной активности (ISM) остался на уровне июля – 52.8 пункта. А вот ценовая составляющая ISM снизилась с 60.0 до 52.5 пункта. Причем этот показатель стал самым низким с июня 2020 года!

Похоже ли это на так называемую мягкую посадку – идеальное развитие событий для Федрезерва? Определенно, да. Повлияет ли ISM в промышленности на ястребиную позицию Центробанка? Сам по себе – определенно, нет. Слишком много и часто за последние несколько недель повторялась одна и та же мантра, которую снова озвучил накануне пятницы глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик. По словам политика, для снижения ценового давления «Федеральный резерв должен замедлить экономику», и в этом плане «по-прежнему много работы».

Несельскохозяйственные платежные ведомости США
Изображение больше не актуально

Что ж, судя по состоянию рынка труда в августе, снижение и экономическое замедление в США действительно имеет место. Согласно опубликованному сегодня отчету NonFarm Payrolls, в августе 2022 года экономика США увеличила количество рабочих мест на 315 тыс., что является наименьшим приростом рабочих мест с апреля 2021 года по сравнению с пересмотренными в сторону понижения 526 тыс. в июле.

Тем не менее эти цифры превзошли рыночные прогнозы в 300 тыс. и по-прежнему говорят о широком найме сотрудников во многих секторах экономики. Следует также сделать скидку на тот факт, что как самый популярный месяц для отпуска август исторически является более слабым месяцем для занятости.

Уровень безработицы в США
Изображение больше не актуально

Безработица в США выросла в августе до 3.7% – самого высокого уровня с февраля и выше прогнозов (3.5%). Число безработных увеличилось на 344 тыс. – до 6.014 млн человек, а уровень занятости поднялся на 442 тыс. – до 158.732 млн. Между тем уровень участия в рабочей силе с июльского показателя 62.1% в августе увеличился до 5-месячного максимума – 62.4%. Этот индикатор, напомним, показывает долю активного населения, которое работает или находится в поисках трудоустройства.

Средняя почасовая зарплата в США (г/г)
Изображение больше не актуально

Годовая инфляция заработной платы, измеряемая средней почасовой заработной платой, осталась в августе такой же, какой была в июле, – на уровне 5.2% (прогнозы – 5.3%).

Средняя почасовая зарплата в США (м/м)
Изображение больше не актуально

В то же время средняя почасовая заработная плата в месячном исчислении хотя и выросла на 0.3%, но снизилась по сравнению с июльским показателем 0.5%, а также оказалась меньше прогнозов (0.4%).

К слову, о прогнозах

Опросы агентства Reuters называли цифру найма в августе на уровне 288 тыс, а опубликованные в среду предварительные данные по занятости от ADP показали, что число в августе количество рабочих мест выросло всего лишь на 132 тыс. Напомним, что ранее из-за плохого соответствия официальным NonFarm Payrolls доклады ADP были приостановлены на июнь и июль для уточнения методологии сбора данных. Что ж, методология, как видим, по-прежнему хромает.

А вот ястребиный настрой ФРС на агрессивное повышение ключевой ставки, скорее всего, останется таким же стойким. Конечно, данные NonFarm Payrolls несколько ослабляют давление на FOMC, однако фьючерсы на 75-процентное повышение составляют высокие 70%. А в целом, августовский NFP оказался таким, каким его и хотел видеть Центробанк США:

  • сильный общий прирост занятости;
  • увеличение уровня участия в рабочей силе (УРС);
  • рост безработицы (в том числе за счет УРС);
  • снижение роста зарплаты.

Причем последний параметр (снижение роста зарплаты) является ключевым барометром инфляции, и он также сработал в пользу ФРС.

Доллар США

Изображение больше не актуально

Однако напомним, что по озвученным FOMC планам, предстоит еще многое сделать, чтобы охладить экономику США. Поэтому доллар, который неизменно укрепляется на ожиданиях ФРС, будет чувствовать себя уверенно и в дальнейшем – вплоть до решения по ставке 21 сентября.

На самом деле факторов для роста американской валюты несколько, и все они продолжают работать:

  • Сроки и уровень ужесточения денежной политики в США.
  • Энергетический и геополитический кризис в Европе.
  • Проседание экономики Китая (строгие карантинные меры, приостановление работы некоторых производств, проблемы на жилищном рынке и др.).
  • Высокая волатильность на рынках, уход инвесторов из рисковых активов в доллар-убежище.

Непосредственно после выхода данных NonFarm Payrolls индекс доллара США снизился на первоначальной реакции – до 109.18 пункта. Однако это по-прежнему уровень 20-летних максимумов, и, похоже, что завевонные высоты американская валюта сдавать не собирается. Напомним, что, по словам Джерома Пауэлла, денежную политику в США необходимо сохранять жесткой на протяжении некоторого времени. И не исключено, что доклад по занятости в августе еще больше укрепил перспективу ФРС продолжать повышать ставку по-крупному – на 75 базисных пунктов в сентябре и далее.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Светлана Радченко
© 2007-2025

Рекомендованные статьи

9-iyun, 2025-yil bozor yangiliklari: Foiz stavkalari ko'tarildi, inflyatsiya e'loniga tayyorgarlik, Tramp va Mask o'rtasida keskinlik, Qualcomm – Alphawave kelishuvi

Aprel oyidagi Tramp tarif siyosatiga oid xavotirlar sababli yuz bergan kuchli sotuvlardan so'ng, fond bozori mustahkam tiklanishni boshladi. S&P 500 indeksi haftani 6000 darajasidan yuqorida yakunladi — bu ko'rsatkich fevral

Thomas Frank 11:49 2025-06-09 UTC+2

Titanlar to'qnashuvi: Mask va Tramp fonida investorlar zarar ko'rmoqda

Dow –0.25%, S&P 500 –0.53%, Nasdaq –0.83% Tesla qulab tushmoqda, Tramp va Mask o'rtasidagi ochiq mojarolar fonida Ishsizlik bo'yicha dastlabki arizalar ikkinchi hafta ketma-ket o'sdi Adidas va Puma aksiyalari Lululemon

Thomas Frank 11:45 2025-06-06 UTC+2

Bozorlar tafovutlanmoqda: AQSh aksiyalari to'xtadi, Osiyo tezlashmoqda

Dow: -0.22%; S&P 500: o'zgarmadi; Nasdaq: +0.32%. May oyida AQShning xizmatlar sektori deyarli bir yil ichida ilk marta qisqardi. CrowdStrike daromad prognozlari sabab pasaydi. Federal zaxira banki Wells Fargo uchun

12:40 2025-06-05 UTC+2

5-iyun, 2025-yil: AQSh fond bozori dayjesti

Asosiy AQSh fond indekslari sesiyani deyarli o'zgarishsiz yakunladi: S&P 500 +0.01% Nasdaq +0.32% Dow Jones –0.22% Bozor ishtirokchilari ehtiyotkor pozitsiyani egallab, AQSh mehnat bozori statistikasini kutmoqda. Indekslarning tor diapazonda harakat

Ekaterina Kiseleva 11:59 2025-06-05 UTC+2

AQSh indekslari to'xtab qoldi, Osiyo tezlashmoqda: global bozorlarda nimalar bo'lyapti

Dow -0.22%, S&P 500 o'zgarmadi, Nasdaq +0.32% Xizmat ko'rsatish sektori deyarli bir yil ichida ilk bor qisqardi CrowdStrike daromad prognozlari sababli pasaydi Fed Wells Fargo aktivlar chegarasini ko'tardi, aksiyalar

Thomas Frank 10:19 2025-06-05 UTC+2

AQSh bozor yangiliklari dayjesti – 4-iyun

Investorlar xavf oshganiga qaramay optimistik kayfiyatda qolmoqda Savdo mojarolari va fiskal xavotirlar kuchayib borayotganiga qaramay, AQSh investorlarining ko'pchiligi "dipni sotib olish" strategiyasiga sodiq qolmoqda. Yangi cho'qqilarni zabt etganidan so'ng, S&P

Ekaterina Kiseleva 12:42 2025-06-04 UTC+2

Bozorlardagi optimizm: Dollar General, Pinterest va Wells Fargo aksiyalari indekslarni ko'tarishga yordam berdi

Dow 0.51% ga, S&P 500 0.54% ga, Nasdaq 0.81% ga o'sdi Dollar General yillik savdo prognozining o'sishi bilan oldinga chiqdi Pinterest JPMorgan reytingi ortidan o'sdi Wells Fargo aktiv cheklovlari olib

Thomas Frank 10:34 2025-06-04 UTC+2

O'sish tashvishlar fonida: Bozorlar o'sishda davom etmoqda, biroq ishlab chiqarish va Tesla sustlashmoqda

Indekslar: Dow o'zgarishsiz, S&P 500 0.4% ga, Nasdaq 0.7% ga o'sdi Investorlar Trampning po'lat bo'yicha tahdidlariga qaramay savdo muzokaralaridan umidvor Tesla ayrim Yevropa davlatlarida may oyidagi sust savdolardan so'ng pasaydi

Thomas Frank 11:41 2025-06-03 UTC+2

3-iyun, AQSh fond bozori dayjesti

Oldingi sessiyadagi o'sishdan so'ng, S&P 500 va Nasdaq kabi AQSh fond bozori indekslari savdo fyucherslarining pasayishi bilan bosim ostida qoldi. Bunga Vashington va Pekin o'rtasidagi savdo muzokaralaridagi davom etayotgan noaniqlik

Ekaterina Kiseleva 11:27 2025-06-03 UTC+2

Tramp yana Wall Street'ni larzaga soldi: bozor indekslari darhol reaksiya bildirdi

Trampning Xitoy bo'yicha bayonotlari bozorlarni beqarorlashtirdi. Ulta Beauty butun yil uchun foyda prognozini oshirgach, o'sishga erishdi. Dow 0.1% ga ko'tarildi, S&P 500 0.01% ga pasaydi, Nasdaq esa 0.3% ga tushdi

12:44 2025-06-02 UTC+2
Hozir telefon orqali gaplasha olmaysizmi?
Savolingizni bering chatda.
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.