Зліт інфляції

Основним драйвером зростання ціни золота аналітики вважають передбачувану капітуляцію Федрезерва. Наприкінці 2021 року Джером Пауелл, голова ФРС, визнав інфляційну загрозу, яку вважав тимчасовим явищем. Найближчим часом приклад американського регулятора наслідуватиме європейський. Раніше Крістін Лагард, голова ЄЦБ, дотримувалася аналогічної позиції, підкреслюючи минущий характер інфляції. Проте зараз ситуація змінилася. У короткостроковій та середньостроковій перспективах інфляційний тиск збережеться. Це підвищить попит на захисні активи, зокрема золото. Нині відбувається низка фундаментальних змін, насамперед економічних та політичних. У ситуації, що склалася, жовтий метал залишиться у виграші, оскільки інвестори намагаються уникати нього від ризиків.

Поточна ДКП центробанків

Центробанки прагнуть посилити ДКП на тлі зашкалюючої інфляції та значних боргових зобов'язань. Зазначимо, що високий рівень запозичень зафіксований у боргових держпаперах, низці компаній та приватних домогосподарствах. Наприкінці 2020-го – на початку 2021 року державний борг США продемонстрував найсильніше зростання, збільшившись на 19% (до 99% ВВП). При цьому борги приватних осіб та компаній зросли на 14%, до 178% ВВП. На цьому фоні жорсткість монетарної політики центробанків виглядає доцільною. Подібний сценарій буде на руку золоту. На думку аналітиків, дорогоцінний метал скористається ситуацією і подорожчає.

Реальні процентні ставки

Інвестори, які ставлять проти золота, очікують від світових регуляторів збереження поточної ДКП. Проте багато хто з них переглянув свою позицію, оскільки центробанки налаштовані рішуче. Ринки розуміють неминучість змін і закладають у ціну дорогоцінного металу жорсткість ДКП. У процесі підвищення відсоткових ставок ринки можуть впасти, а економіка "охолодиться". При реалізації такого сценарію реальна прибутковість залишиться у мінусі, а жовтий метал – у плюсі.

«Золотий» потенціал

Експерти налаштовані позитивно щодо золота після дворічного зростання у 2019-му та 2020 році (на 18,9% та 24,6% відповідно). Нагадаємо, що в серпні 2020 року ціна дорогоцінного металу злетіла на 80%. Упродовж останніх двох років «сонячний» метал залишався важливим засобом захисту від волатильності на світових ринках. Багато в чому цьому сприяла пандемія COVID-19, на тлі якої зафіксована масова втеча інвесторів у дорогоцінний метал. Золото допомогло захеджувати ризики рецесії, турбулентності фондового ринку, злету інфляції та інших «чорних лебедів». За оцінками фахівців, потенціал жовтого металу полягає не лише у хеджуванні ризиків, а й у доступності його ціни. "Сонячний" метал по кишені більшості інвесторів. При цьому дорогоцінний метал зберігає баланс у парі з USD, завдяки чому 2022–2023 роки можуть стати для нього «золотими».