Поки євро і фунт не можуть зупинити падіння, кілька посадовців Федеральної резервної системи вчора знову заявили про те, наскільки сильно центральному банку доведеться знижувати процентні ставки, наголошуючи на труднощах, з якими стикаються політики, визначаючи правильні параметри для підтримання стабільності економіки.

«Зараз саме час продовжити пом'якшення обмежень грошово-кредитної політики, але ще невідомо, як швидко інфляція повернеться до свого цільового рівня, що вплине на темпи зниження процентних ставок», – заявив президент Федерального резервного банку Канзас-Сіті Джефф Шмід під час виступу на конференції, спільно організованій резервними банками Канзас-Сіті та Далласа.

Зауваження, подібні до висловлювань Шміда, стали звичними для чиновників ФРС. Останнім часом багато політиків заявили, що нейтральна ставка – рівень, при якому ставки не стимулюють і не стримують економічне зростання, – ймовірно, зросла після пандемії. Однак ніхто не висловив упевненості щодо її точного рівня.

«Важливо зазначити, що невизначеність щодо нейтральної ставки зросла, можливо, тому, що структурні зміни в економіці сталися відносно недавно і для їхньої повної оцінки потрібен час», – заявила Лорі Логан у окремому виступі на тій самій конференції.

Очевидно, що невизначеність чинить значний тиск як на чиновників ФРС, так і на інвесторів, адже перевищення нейтрального рівня загрожує відновленням інфляції. Це, ймовірно, змусить діяти обережніше та, можливо, призведе до паузи в циклі зниження ставок. Учорашні дані по інфляції в США є очевидним підтвердженням цього.

Логан також заявила, що «широко використовувані моделі показують, що нейтральна ставка по федеральних фондах тепер перебуває в діапазоні від 2,74% до 4,6%». Вона додала, що, на її думку, очікується подальше зниження ставок, проте ФРС на цьому етапі слід діяти обережно.

Після звіту, що показав, що інфляція в жовтні загалом відповідала очікуванням економістів, спікери ФРС у середу також загалом висловили впевненість, що ціновий тиск і далі знижуватиметься в напрямку цільового показника центрального банку в 2%. «Зараз я думаю, що інфляція рухається у правильному напрямку. Я в цьому впевнений, але нам потрібно почекати», – заявив президент Федерального резервного банку Міннеаполіса Ніл Кашкарі в інтерв'ю. «У нас є ще місяць для аналізу, перш ніж ми ухвалимо які-небудь рішення».

Днем раніше Кашкарі заявив, що неочікуване зростання інфляційних даних може змусити його замислитися, чи варто підтримувати чергове зниження ставок на чверть пункту. Нагадаю, що ФРС знизила свій базовий показник у вересні на пів пункту і знову цього місяця на чверть.

Ще один представник ФРС, а також президент Федерального резервного банку Сент-Луїса Альберто Мусалем, учора заявив, що центральний банк перебуває в межах досяжності своїх цілей щодо інфляції та зайнятості, але наголосив, що чиновникам слід зберігати помірно обмежувальну політику, поки зростання цін залишається вищим за цільовий показник ФРС у 2%. «У моєму базовому сценарії, заснованому на поточній інформації, я очікую, що інфляція наблизиться до 2% у середньостроковій перспективі», – сказав він.

Останнім часом майже всі заяви чиновників зводяться до невизначеності щодо нейтральної ставки, яка зросла в результаті структурних змін в економіці, що сталися відносно недавно, і для їхньої повної оцінки потрібен час. Це ще раз свідчить про обережний підхід чиновників до майбутніх змін і підготовку ринку до цього.

Щодо поточної технічної картини EUR/USD, то зараз покупцям потрібно подумати про те, як здобути рівень 1,0565. Тільки це дозволить націлитися на тест 1,0610. Уже звідти можна піднятися до 1,0655, але зробити це без підтримки з боку великих гравців буде доволі проблематично. Найдальшою метою виступить максимум 1,0690. У разі зниження торгівельного інструмента лише в районі 1,0520 я очікую будь-яких серйозних дій з боку великих покупців. Якщо там нікого не буде, було б непогано дочекатися оновлення мінімуму 1,0495 або відкривати довгі позиції від 1,0460.

Щодо поточної технічної картини GBP/USD, то покупцям фунта потрібно здобути найближчий опір 1,2695. Тільки це дозволить націлитися на 1,2725, вище якого пробитися буде доволі проблематично. Найдальшою метою виступить область 1,2760, після чого можна буде говорити й про різкіший ривок фунта вгору до 1,2796. У разі падіння пари ведмеді спробують здобути контроль над 1,2670. Якщо це вдасться зробити, пробій діапазону завдасть серйозного удару по позиціях биків і спрямує GBP/USD до мінімуму 1,2643 з перспективою виходу на 1,2613.