03.06.202406:36

Чем дальше в лес, тем больше дров. Чем ближе президентские выборы в Штатах, тем больше разговоров о торговых войнах. Тем больше трудностей у валют, эмитенты которых наиболее уязвимы к американской политике протекционизма. Китайский юань упал к области полугодовых минимумов против доллара США. В паре USD/MXN и вовсе, похоже, произошла смена нисходящей тенденции на восходящую. Лидирующий в рейтингах Дональд Трамп обещает поднять пошлины на импорт из Поднебесной на 60%, на импорт из мексиканских компаний, связанных с Китаем, - на 200%.

Жэньминьби и супер-песо в шоке. Китайская валюта менее уязвима, так как есть надежда на переориентацию торговли и изменение цепочек поставок. Другое дело, «мексиканец». После трех лет процветания, когда котировки USD/MXN упали более чем на 50%, приходит время расплаты. Поднебесная перемещала свои предприятия в Латинскую Америку, чтобы обойти пошлины. Экономика, зарплаты и курс песо росли как на дрожжах. Однако сейчас на всем этом может быть поставлен жирный крест. Неудивительно, что Banxico снижает прогноз по ВВП, чем вызывает обвал мексиканской валюты.

Когда в 2018 Дональд Трамп вводил пошлины на импорт, экономисты справедливо назвали их налогами. Республиканец пытался за их счет профинансировать свои масштабные программы фискального стимулирования, однако вопрос в том, кто платит эти налоги. Ряд исследований утверждает, что основное бремя ложится на плечи малообеспеченных американцев, которые используют в своей жизни дешевые импортные товары. Лишаясь такой возможности, они вынуждены переходить на более дорогие заменители.

Неудивительно, что в 2018-2019 торговые войны не привели к бурному экономическому росту США. Тем не менее индекс USD вырос. Оглядываясь на те времена, инвесторы делают вывод, что и после возвращения Дональда Трампа в кресло главы Белого дома американский доллар сможет повторить тот успех. Именно он как валюта-убежище является главным фаворитом в случае победы республиканца на ноябрьских выборах. Главными проигравшими называются китайский юань и мексиканский песо.

Однако нужно понимать, что ситуация 6-летней давности отличается от текущей. Тогда ФРС повышала ставки, сейчас намерена их снижать. Пусть и не так быстро, как рассчитывали инвесторы. Тогда экономика США росла в рамках тренда, сейчас замедляется. Звезды не так благосклонны к американской валюте, как в 2018. Инвесторы закрывают лонги по индексу USD, что приводит к его снижению.

Таким образом, не факт, что история повторится, и старый шаблон отработает. Велика вероятность покупок американского доллара на слухах в преддверии президентских выборов в Штатах с последующей продажей на фактах. Альтернативным и более привлекательным вариантом является продажа уязвимых к политике протекционизма Дональда Трампа валют в лице китайского юаня и мексиканского песо. Уж слишком долго они извлекали выгоду из пассивности Джо Байдена и его команды. Пришло время расплаты!

С уважением, Аналитик: Игорь Ковалев ГК ИнстаФинтех © 2007-2024