После бурных последних месяцев в 2024 году, когда Bitcoin достиг рекордных уровней, майнеры вновь начали показывать уверенные результаты. Согласно данным от JPMorgan, в декабре 2024 года прибыльность Bitcoin-майнинга вновь выросла, причем этот тренд продолжился и в начале 2025 года.

Однако что стоит за этим ростом и каким образом глобальные экономические и технологические тренды продолжают влиять на Bitcoin?

Рост прибыльности майнинга: как это связано с курсом Bitcoin?

Показатели прибыльности майнинга Bitcoin в конце 2024 года стали на 10% выше по сравнению с ноябрем, при этом они достигли уровня, не наблюдавшегося с апреля того же года.

Это связано с тем, что стоимость Bitcoin росла быстрее, чем хешрейт сети, что, в свою очередь, увеличивало ежедневные доходы майнеров. По данным JPMorgan, в декабре майнеры зарабатывали около $57,100 за каждый экса-хеш в секунду, что подтверждает их выгоду при росте стоимости Bitcoin.

Однако стоит отметить, что несмотря на рост прибыли, такие показатели все равно не дотягивают до уровня, который был зафиксирован до халвинга. Аналитики банка отметили снижение валовой прибыли на 43% по сравнению с показателями до события, а также более медленный рост хешрейта. В 2024 году хешрейт сети вырос на 6%, что является значительным замедлением по сравнению с 2023 годом, когда он увеличился на 54%.

Сложности майнинга и влияние на рынок

Тем не менее, рост прибыльности не означал роста без трудностей. Сложность майнинга продолжала расти, увеличившись на 7% в декабре, что делает добычу Bitcoin все более требовательной к вычислительным мощностям и ресурсам. Для майнинговых компаний этот фактор может стать вызовом, поскольку в условиях увеличения сложности и стоимости оборудования не все смогут продолжить оставаться прибыльными.

Кроме того, рыночная стоимость публичных майнинговых компаний в США снизилась на 23%, что, скорее всего, связано с ростом конкуренции, повышением сложности майнинга и общей нестабильностью на криптовалютных рынках. Несмотря на это, компания TeraWulf показала рост на 136% в 2024 году, что является исключением на фоне негативных трендов в отрасли.

Институциональные инвестиции: путь к стабильности для Bitcoin

Однако не только майнеры влияют на состояние рынка Bitcoin. В 2024 году Bitcoin продолжил демонстрировать привлекательность для институциональных инвесторов, что сыграло ключевую роль в восстановлении его позиций. Одобрение Bitcoin ETF в США оказалось важным поворотным моментом, предоставив институциональным инвесторам более удобный способ вложений в цифровое золото.

Эти ETF значительно улучшили ликвидность Bitcoin, привлекли новые капитальные потоки и стабилизировали рынок в условиях высокой волатильности. Институциональное принятие, наряду с ростом институциональных инвестиций, привело к улучшению рыночной устойчивости и заинтересованности со стороны крупных игроков.

Геополитика и халвинг: ключевые факторы на рынке Bitcoin

Одним из важнейших факторов, способствовавших росту Bitcoin в последние месяцы, стал халвинг 2024 года, который значительно сократил вознаграждения за майнинг и привел к дефициту предложения на рынке. Этот встроенный механизм продолжает увеличивать ценность Bitcoin, делая его привлекательным для долгосрочных инвесторов, которые ищут активы с защитой от инфляции.

Геополитическая ситуация также не осталась без внимания. Спекуляции вокруг возможного включения Bitcoin в национальные резервы США, а также растущий интерес к его использованию в других странах, стимулируют повышение цен и укрепление позиций Bitcoin в мировой экономике.

Волатильность и прогнозы: куда движется Bitcoin в 2025 году?

Как всегда, Bitcoin остается одним из самых волатильных активов на финансовых рынках. В 2024 году его цена достигала рекордных значений — $108,000, но к концу года она опустилась до $91,000. Этот откат стал напоминанием о том, насколько непредсказуемо может быть поведение Bitcoin, даже несмотря на внешние положительные факторы.

Прогнозы на 2025 год остаются неопределенными. Некоторые эксперты, такие как Артур Хейс из BitMEX, предсказывают, что в середине марта 2025 года рынок криптовалют достигнет пика, после чего последует значительная коррекция. Хейс также предсказал, что с учетом продолжающегося сокращения ликвидности на стороне продавцов, Bitcoin может продолжить расти в среднесрочной перспективе.

Падение ликвидности на стороне продавцов: новый бычий сигнал?

Одним из ключевых факторов, влияющих на рынок, стало резкое снижение ликвидности на стороне продавцов. Всё больше участников экосистемы Bitcoin предпочитают придерживаться стратегии HODLing, что заметно ограничивает доступное предложение монет на рынке.

Согласно последним данным аналитиков, более 70% всего объема BTC сейчас находится в кошельках, которые не перемещали свои средства более года. Этот показатель находится на исторически высоком уровне и свидетельствует о растущем доверии долгосрочных инвесторов к будущему Bitcoin. Особенно ярко это проявляется на фоне макроэкономической неопределенности, когда криптовалюта начинает восприниматься как "цифровое золото".

Для майнеров эта тенденция играет двоякую роль. С одной стороны, сокращение продаж добытых монет создает дефицит предложения, что поддерживает цену BTC. С другой стороны, майнеры, которые активно накапливают Bitcoin, фактически становятся "хранителями ликвидности", влияя на динамику рынка.

Кроме того, хешрейт сети продолжает устанавливать новые рекорды, что говорит о возросшей конкуренции среди майнеров. Несмотря на высокую сложность добычи, многие игроки готовы держать свои монеты, ожидая более высоких цен, вместо того чтобы фиксировать прибыль прямо сейчас.

Такое снижение давления со стороны продавцов часто воспринимается как мощный бычий сигнал. История показывает, что периоды затяжного холдинга крупных объёмов BTC нередко предшествуют значительным рывкам цены вверх. Если тренд продолжится, майнеры и инвесторы, выбравшие стратегию накопления, могут оказаться в выигрыше, когда рынок войдет в новую фазу роста.

Выводы: баланс между рисками и возможностями

Несмотря на все риски, Bitcoin продолжает укреплять свои позиции как долговременный актив, защищающий от инфляции и служащий индикатором изменений на глобальных финансовых рынках. В 2025 году, при сохранении текущих трендов, Bitcoin имеет все шансы на дальнейшее развитие и достижение новых уровней цен, несмотря на неизбежные краткосрочные колебания.