Será que o reinado do dólar está com os dias contados? De acordo com pesquisadores da Brookings Institution, existem quatro grandes desafios à supremacia do dólar nos mercados financeiros.

Os analistas observam que, nas últimas décadas, o uso do dólar tem diminuído gradualmente. Apesar disso, a moeda americana ainda predomina nas reservas dos bancos centrais e no comércio global. No entanto, neste ano, outras moedas ganharam relevância. Segundo o FMI, no início de 2024, o dólar australiano, o franco suíço e o yuan chinês representavam 11% das reservas dos bancos centrais, comparado a menos de 2% em 1999.

Diante dessas mudanças, os investidores estão cada vez mais preocupados com a possibilidade de o dólar perder sua liderança. Um dos principais fatores é a imposição de sanções pelos EUA, que representa uma séria ameaça ao domínio do dólar. Desde 2022, severas sanções foram impostas à Rússia e seus aliados em decorrência do conflito Rússia-Ucrânia. Isso intensificou o impulso para a “desdolarização” na Rússia e em outros países do BRICS, muitos dos quais expressaram sua intenção de reduzir a dependência do dólar.

As autoridades russas adotaram medidas como a mudança para uma taxa de câmbio yuan/rublo e a criação de uma plataforma de pagamento alternativa, independente do dólar. A China também está promovendo seu yuan como uma moeda alternativa. A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, observou que, se os Estados Unidos forem caprichosos com as sanções, agirem unilateralmente e não desenvolverem uma doutrina de estratégia econômica, o dólar poderá perder sua hegemonia.

Outro desafio ao domínio do dólar é o crescente nível da dívida nacional dos EUA. Especialistas acreditam que o aumento da dívida pode tornar os detentores de dólares mais cautelosos. Embora a situação esteja atualmente sob controle, esse equilíbrio frágil pode ser rompido, especialmente com os gastos rápidos do governo. Em 2023, a Fitch rebaixou a classificação de crédito dos EUA, citando uma “deterioração constante” nos padrões de governança.

Além disso, inovações na tecnologia de pagamento representam uma ameaça à hegemonia do dólar. Sistemas modernos de pagamento tornaram mais fácil a troca entre a maioria das moedas, o que pode reduzir a demanda por dólares. Eswar Prasad, membro sênior da Brookings Institution, observou: “Tradicionalmente, a conversão de moedas em dólares, e vice-versa, tem sido mais fácil e barata do que a troca entre outras moedas. No entanto, a China e a Índia, por exemplo, em breve não precisarão mais trocar suas moedas por dólares para realizar transações. A troca direta de renminbi por rúpias se tornará mais econômica, diminuindo a dependência de ‘moedas-veículo’, especialmente o dólar.”

Finalmente, as moedas digitais de banco central (CBDCs) representam um sério desafio para o dólar. Esses instrumentos de pagamento inovadores, emitidos por órgãos reguladores, poderiam simplificar e reduzir o custo das transações. A China já criou o Sistema de Pagamento Interbancário Transfronteiriço (CIPS), que tem crescido constantemente. Enquanto isso, a Reserva Federal está desenvolvendo sua própria rede de pagamento instantâneo, mas pode ficar atrás de outras nações em termos de tecnologia de pagamento. Os analistas da Brookings alertam que os EUA correm o risco de ficar atrás de outros países, pois a criação de uma moeda digital exigiria a aprovação do Congresso.

Apesar desses desafios, a maioria dos especialistas acredita que a desdolarização não ocorrerá em breve. Atualmente, não há concorrentes à altura do dólar nos mercados financeiros. Muitos países que tentarem abandonar o dólar podem enfrentar sérias consequências econômicas, como crescimento mais lento e perda de valor dos investimentos, concluem os pesquisadores.