A semana que se inicia promete ser a mais significativa para o par EUR/USD e outros pares envolvendo o dólar. Os resultados da reunião do FOMC de novembro e das eleições presidenciais dos EUA terão um impacto substancial sobre o dólar americano, enquanto os demais fatores fundamentais terão um papel secundário e de suporte. Portanto, vamos nos concentrar nos principais eventos da próxima semana.

Eleição Presidencial dos EUA

O presidente dos Estados Unidos é responsável por dirigir a política externa do país e definir o principal rumo dessa política, razão pela qual o mundo inteiro, incluindo os mercados financeiros, acompanha de perto as eleições presidenciais.

Todos se lembram de como a política externa de Trump durante sua presidência afetou o mundo todo. Por exemplo, durante a guerra comercial com a China, os republicanos pressionaram outros países, especialmente para impedir que a Huawei criasse redes móveis 5G. Outro exemplo foi quando Trump ameaçou impor tarifas sobre todas as importações de carros europeus, a menos que a UE levantasse barreiras comerciais e tarifas sobre produtos americanos — uma medida que poderia ter impactado quase todos os países membros da UE. O Canadá e sua indústria de alumínio também ficaram sob seu escrutínio, entre outros casos.

Esses eventos ainda estão frescos na memória dos participantes do mercado, razão pela qual um "segundo mandato de Trump" seria percebido pelos traders de forma correspondente. Embora Trump defenda a desvalorização da moeda americana, o dólar, como ativo de refúgio seguro, experimentaria uma forte demanda "no momento" caso o republicano vencesse. A disputa permanece acirrada: a apenas dois dias do dia principal de votação, os candidatos estão empatados, com a diferença entre Donald Trump e Kamala Harris dentro da margem de erro estatística.

Os candidatos precisam de 270 dos 538 votos eleitorais para vencer. Espera-se que os republicanos e os democratas garantam cerca de 219 e 226 votos, respectivamente, nos estados onde seus eleitores tradicionalmente dominam. Assim, a principal batalha ocorrerá em sete estados "pêndulo", onde as preferências dos eleitores mudam de acordo com o ciclo eleitoral.

Os resultados das pesquisas nesses estados variam amplamente. Por exemplo, de acordo com uma pesquisa realizada pelo Times/YouGov de 25 a 31 de outubro, Harris lidera Trump em Wisconsin, Pensilvânia, Michigan e Nevada — quatro dos sete estados pêndulo. Enquanto isso, Trump mantém uma vantagem na Carolina do Norte e na Geórgia, enquanto ambos os candidatos estão empatados no Arizona. No entanto, é importante observar que as vantagens de Harris e Trump nesses estados pêndulo estão dentro da margem de erro.

Outra pesquisa da AtlasIntel prevê uma vitória republicana em todas as regiões pêndulo, com Trump alcançando 49% contra 47,2% de Harris. A AtlasIntel afirma que suas pesquisas foram as mais precisas há quatro anos, prevendo corretamente os resultados em cada estado pêndulo.

Uma pesquisa da FiveThirtyEight também indica uma vitória de Trump, prevendo que o republicano ganhará 62 votos eleitorais dos estados pêndulo e retornará triunfante ao Salão Oval.

Os resultados contraditórios das pesquisas mantêm o suspense e refletem a intensa competição política. Se a eleição revelar um vencedor claro, a tensão será rapidamente aliviada — favorecendo o dólar caso Trump vença, ou enfraquecendo-o se Harris prevalecer.

Reunião do FOMC de novembro

De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa após a reunião do FOMC em novembro é de 99%. Há também uma chance de 1% de que o Fed mantenha todos os parâmetros da política monetária inalterados.

Se o cenário base, amplamente esperado, se concretizar, não haverá um impacto significativo sobre o dólar americano. Os traders estão mais interessados nas perspectivas futuras, especialmente considerando o relatório anômalo de empregos não-agrícolas (NonFarm Payrolls) de outubro, que mostrou um aumento de apenas 12.000 empregos, em comparação com a previsão de 110.000.

Na minha opinião, o resultado da reunião de novembro pode apoiar o dólar. Primeiro, o fraco crescimento de empregos é atribuído a circunstâncias extraordinárias, como furacões e uma grande greve de trabalhadores da Boeing. Portanto, o Federal Reserve pode desconsiderar os números de outubro. Vale destacar que o relatório ADP indicou um aumento de 230.000 empregos, o que provavelmente é mais preciso devido à sua metodologia de cálculo diferente.

Outro argumento para o Fed manter uma postura "moderadamente hawkish" é a inflação. Apesar do componente de emprego fraco, os indicadores inflacionários no relatório das folhas de pagamento não-agrícola (NonFarm) apresentaram tendências positivas. Os ganhos médios por hora aumentaram 4,0% em termos anuais em outubro, superando os 3,9% de setembro. O crescimento salarial mensal atingiu 0,4%, também acima da previsão de 0,3%.

Além disso, o núcleo da inflação está em alta. O núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), que exclui os preços de alimentos e energia, registrou um aumento de 0,3% em relação ao mês anterior (acima da previsão de 0,2%) pelo segundo mês consecutivo. Em termos anuais, o núcleo do IPC acelerou inesperadamente para 3,3%. O núcleo do Índice de Preços ao Produtor (PPI) subiu 0,2% em relação ao mês anterior (em linha com as expectativas), mas aumentou para 2,8% em relação ao ano anterior, superando a previsão de 2,7% e marcando o ritmo mais forte desde janeiro. O núcleo do índice PCE também se manteve robusto em 2,7%, contrariando a previsão de consenso de 2,6%.

Esses fatores sugerem que o Fed provavelmente adotará uma abordagem cautelosa em relação ao ritmo de flexibilização da política monetária. A expectativa é que o banco central sinalize a continuidade dos cortes de 25 pontos-base nas taxas, enquanto monitora de perto os principais indicadores macroeconômicos. O Fed também pode expressar preocupação com a aceleração da inflação subjacente, o que forneceria apoio adicional ao dólar e minimizaria o impacto do fraco relatório do setor privado.

Conclusões

Os resultados da reunião do FOMC serão anunciados em 7 de novembro, após as eleições presidenciais dos EUA, o que torna impossível prever o comportamento do dólar diante desses eventos significativos. Pode-se antecipar a resposta do dólar a uma vitória de Trump (o índice do dólar americano poderia disparar) ou a uma vitória de Harris (uma reação mais moderada, potencialmente pressionando o dólar). A reação do mercado aos resultados da reunião de novembro do FOMC também pode ser prevista. No entanto, a combinação desses fatores fundamentais introduz incerteza.

Discutir os níveis técnicos para o EUR/USD também é inútil, pois até os níveis de suporte/resistência mais confiáveis podem ser rapidamente varridos por uma onda de volatilidade. Até 5 de novembro, ou mais especificamente, até a contagem dos votos durante a noite nos EUA, o dólar provavelmente estará em demanda devido à inquietação geral do mercado. A direção subsequente do dólar, e consequentemente do EUR/USD, dependerá do novo ocupante da Casa Branca e do resultado da reunião de novembro do FOMC.