Японская валюта по-прежнему стремительно теряет позиции против американского доллара. Сегодня утром она впервые с конца июля опустилась ниже круглой фигуры 151,00. Многие аналитики видят потенциал для еще большего ослабления иены в ближайшей перспективе, поскольку текущая фундаментальная картина представляет собой идеальный шторм для JPY, а Токио, похоже, не собирается вмешиваться в рынок на данном этапе.

Иена ослабевает под натиском доллара

На старте новой недели американская валюта снова оказалась на коне, получив мощную поддержку от роста доходности 10-летних US Treasuries, которая вчера взлетела на 10,5 б.п., до 12-недельного максимума 4,198%.

Скачку доходности гособлигаций способствовало укрепление ястребиных настроений рынка относительно дальнейшей денежно-кредитной политики Федрезерва.

В настоящее время трейдеры оценивают вероятность ноябрьского снижения ставок в США на 0,25% примерно в 87% в то время, как оставшиеся 13% приходятся на вероятность того, что в следующем месяце ФРС не предпримет никаких шагов в сторону смягчения.

Напомним, что еще месяц назад инвесторы рассматривали в качестве основного сценария снижение ставок в ноябре на 0,50% после того, как на своем сентябрьском заседании американский ЦБ уменьшил стоимость заимствований на половину процентного пункта, опасаясь рецессии.

Однако с тех пор ситуация в крупнейшей экономике мира заметно стабилизировалась, на что указали последние данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США, которые оказались сенсационно сильными.

Следом участники рынка получили еще несколько оптимистичных отчетов, которые также подтвердили их мнение об умеренном снижении ставок до конца текущего года и в более отдаленной перспективе.

А вчера эта уверенность укрепилась на фоне комментариев членов ФРС. В понедельник сразу несколько американских чиновников дали четко понять, что поддерживают постепенное смягчение монетарной политики.

Так, глава ФРБ Далласа Лори Логан заявила, что ожидает плавного снижения ставок, если экономика будет развиваться в соответствии с прогнозами.

Ее коллега из ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари отметил, что в течение следующих нескольких кварталов ФРС будет снижать ставки умеренными темпами при условии, что не появятся признаки резкого охлаждения рынка труда.

В то же время президент председатель ФРБ Канзаса Джеффри Шмид предостерег от значительных колебаний процентных ставок и призвал Центробанк к осторожности на пути к сокращению.

В свете этих заявлений курс доллара подскочил на индексной основе до максимума 1 августа 104,02, укрепившись за день на 0,5%. Это самый сильный внутридневной рост гринбека с 4 октября.

При этом наиболее впечатляющую динамику американская валюта продемонстрировала в паре с иеной. По итогам торгов понедельника мажор USD/JPY поднялся более чем на 0,8%, достигнув в моменте 9-недельного максимума 150,88.

Дополнительную поддержку доллару оказали ожидания рынка относительно возможной победы Дональда Трампа на предстоящих выборах президента США.

Напомним, что выборы американского лидера пройдут 5 ноября. Большинство политологов считают, что в настоящее время Трамп имеет больше шансов одержать победу, чем его оппонент Камала Харрис.

Участники валютного рынка рассматривают избрание Трампа как наиболее позитивный сценарий для доллара, поскольку его жесткая экономическая политика, включающая повышение тарифов и снижение налогов для бизнеса, должна поддержать более высокие процентные ставки в стране.

Такая перспектива крайне негативна для иены, которая уже находится под сильным давлением из-за неопределенности вокруг будущего повышения ставок в Японии.

Дополнительный риск для JPY

Сегодня утром японская валюта продолжила свое падение к доллару, опустившись в моменте ниже круглой фигуры 151,00, поскольку власти страны не выступили с новыми угрозами в адрес спекулянтов после вчерашнего снижения курса JPY.

Дополнительное давление на иену сейчас оказывает огромная политическая неопределенность накануне всеобщих выборов в Японии, которые состоятся в воскресенье, 27 октября.

Недавние опросы общественного мнения показали, что правящая коалиция рискует потерять большинство мест в парламенте, что может лишить премьер-министра Сигеру Ишибу лидерства или вынудить его Либерально-демократическую партию искать дополнительного партнера по коалиции, чтобы остаться у власти.

По мнению некоторых экспертов, такая перспектива еще больше усилит политическую нестабильность в стране, что может помешать планам Банка Японии по ужесточению своей монетарной политики.

– Если правящая коалиция проиграет, внимание рынков привлечет политическая позиция оппозиционных партий, большинство из которых выступают за агрессивные бюджетные расходы и отсрочку дальнейшего повышения процентных ставок, – отметил аналитик Наоя Хасегава.

Поскольку недавно лидер Конституционно-демократической партии Есихико Нода исключил возможность формирования коалиции с ЛДП, в качестве потенциальных партнеров для нее сейчас остаются лишь небольшие оппозиционные партии: "Инновационная партия Японии" и "Демократическая партия для народа".

Первая хочет пересмотреть закон, предоставляющий Банку Японии независимость в отношении денежно-кредитной политики, и включить в его мандат максимальное создание рабочих мест и устойчивый экономический рост.

Второй выступает за экспансионистскую налогово-бюджетную и денежно-кредитную политику для достижения более высоких темпов роста заработной платы.

– Если такие предложения будут приняты во внимание при разработке экономической политики после выборов препятствия для дополнительного повышения ставок Банком Японии существенно возрастут, – поделился мнением экономист Mizuho Securities Ясунари Уэно.

Некоторые эксперты предполагают, что даже если нынешняя коалиция сохранит большинство и сохранит Ишибу у руля, премьер-министру придется столкнуться с проблемой повышения своего низкого рейтинга одобрения, который частично пострадал из-за его резких высказываний по таким темам, как денежно-кредитная политика.

Напомним, что на следующий день после того, как С. Ишиба стал премьер-министром, он ошеломил рынки заявлением о том, что экономика не готова к дальнейшему повышению ставок, что явно противоречит его предыдущим ястребиным высказываниям.

– Если же все-таки прогнозы оправдаются и ЛДП действительно потеряет большинство мест в парламенте, новая коалиция, вероятно, будет вынуждена сосредоточиться на крупных бюджетных расходах и мягкой денежно-кредитной политике, чтобы успокоить избирателей перед выборами в верхнюю палату парламента в следующем году, – резюмировал экономист Credit Agricole Такуджи Аида.

По мнению эксперта, при таком раскладе Банку Японии станет практически невозможным достичь в обозримом будущем своей цели по переходу к более жесткой денежно-кредитной политике, что окажет весомое давление на иену.

Технический анализ

Для долларовых быков сейчас критически важно добиться устойчивого роста выше отметки 151,00, прежде чем начинать новые покупки. Если этот сценарий реализуется, пара USD/JPY может подняться в область 151,60, а затем нацелиться на возвращение к круглой фигуре 152,00.

При дальнейшем росте динамика может усилиться, что приведет пару к уровням 152,65–152,70, а затем к отметке 153,00. Эти уровни будут ключевыми для покупателей, подтверждая продолжение восходящего тренда и открывая новые перспективы для дальнейшего восхождения.

С другой стороны, любое краткосрочное падение ниже уровня поддержки 150,30–150,25 обнажит круглую фигуру 150,00. Убедительный прорыв этого уровня может сделать котировку уязвимой для дальнейшего снижения.

Следующий уровень поддержки находится в районе 149,65–149,60, за которым следует область 149,10–149,00. Пробой этих уровней укажет на исчерпание позитивного тренда, который мы наблюдали в последние недели. Это будет означать смену краткосрочной тенденции в пользу медведей, что приведет к дальнейшему ослаблению курса пары.