Пара EUR/USD сбавила обороты после того, продемонстрировала самый сильный недельный прирост за 2023 год.

По итогам минувшей пятидневки евро укрепился по отношению к своему американскому визави примерно на 2,5%.

Единая валюта показала впечатляющие результаты во многом благодаря ослаблению позиций доллара.

Спусковым крючком для масштабной распродажи гринбека стали данные, опубликованные в прошлую среду, которые отразили, что в июне индекс потребительских цен в США в годовом выражении вырос минимальными темпами с марта 2021 года, увеличившись на 3% и заметно замедлившись по сравнению с 4% в мае.

В четверг стало известно, что цены производителей в стране в июне поднялись на 0,1% в годовом исчислении, отметившись наименьшим приростом почти за три года.

Эти данные подстегнули ожидания того, что ФРС может завершить цикл ужесточения денежно-кредитной политики скорее раньше, чем позже.

В результате доллар оказался под сильным давлением и зафиксировал самое большое недельное снижение с ноября 2022 года, упав за прошлую неделю более чем на 2% и просев до минимальных значений с апреля 2022 года в районе ниже 99,60 в пятницу.

На этом фоне пара EUR/USD достигла пиковых уровней с февраля 2022 года в области выше $1,1240.

Специалисты UBS подтвердили прогноз для основной валютной пары на уровне 1,1200 на сентябрь, 1,1400 на декабрь, 1,1600 на март следующего года и 1,1800 на июнь.

Эти оценки отражают мнение банка о том, что гринбек должен еще больше ослабнуть, поскольку ФРС будет смягчать политику, в то время как ЕЦБ сохранит «ястребиный» настрой.

Хотя стратеги UBS видят риски просадки EUR/USD ниже 1,1000, они намерены использовать потенциальные откаты для наращивания длинных позиций по паре.

На прошлой неделе доллар понес заметные потери против европейского конкурента, поскольку участники рынка сочли, что июльское повышение ставки Федрезерва на 25 базисных пунктов может оказаться последним в текущем цикле. Тем временем ЕЦБ может к сентябрю увеличить ставку до пиковых 4%.

Однако уже в пятницу темпы снижения доллара замедлились, и пара EUR/USD смогла вырасти лишь на скромные 0,04%.

Судя по всему, инвесторы задумались о том, не зашла ли распродажа доллара слишком далеко.

Хотя общая инфляция в США резко снизилась, базовая инфляция выросла на 4,8% в годовом исчислении в июне, что все еще значительно выше уровней, которые соответствовали бы цели ФРС в 2%.

Опасения по поводу того, что потребители в США по-прежнему обладают достаточно высокой покупательской способностью и могут вновь спровоцировать ускорение инфляции, бросают вызов «быкам» по EUR/USD.

Некоторые чиновники ФРС указывают на то, что им еще нужно кое-что сделать, чтобы выиграть битву с инфляцией и они по-прежнему намерены повысить ключевую ставку еще дважды в этом году.

От более глубокой просадки доллар удерживает беспокойство относительно глобального экономического роста.

В начале новой недели поступили тревожные вести из Поднебесной.

Так, национальный ВВП во втором квартале расширился на 6,3% в годовом исчислении, не дотянув до ожидаемого рынком увеличения на 7,3%.

Розничные продажи в стране в июне выросли на 3,1% относительно прошлого года, резко снизившись по сравнению с предыдущим показателем в 12,7%.

Комментируя эти данные, представители Национального статистическое бюро Китая отметили, что фундамент восстановления экономики не является прочным.

«Последние отчеты свидетельствуют о том, что бум в Китае после COVID-19 явно закончился», – считают стратеги Commonwealth Bank of Australia.

Это вряд ли является хорошей новостью для единой валюты, учитывая, что Поднебесная является важным торговым партнером еврозоны.

Кроме того, Бундесбанк накануне заявил, что крупнейшая экономика валютного блока может сократиться в этом году более чем на 0,3%.

Все это привело к тому, что по итогам вчерашней сессии пара EUR/USD выросла лишь на 15 пунктов с уровня прошлого закрытия в 1,1225.

Стоит отметить, что к началу торгов в Нью-Йорке евро отступил до локальных минимумов в области $1,1210 после того, как ранее обновил максимумы с февраля 2022 года вблизи $1,1245.

Руку помощи «быкам» по EUR/USD подали основные американские фондовые индексы, которые выросли вчера в среднем на 0,5%.

В частности, S&P 500 за день поднялся на 0,39%, до 4522,79 пункта, достигнув максимальных уровней за 15 месяцев.

Одним из позитивных факторов для рынка стали оптимистичные комментарии министра финансов США Джанет Йеллен.

«Я не ожидаю рецессии», – сказала она, ссылаясь на сильный рынок труда и достаточно обнадеживающие данные об инфляции.

Согласно теории «улыбки доллара», американская валюта обычно укрепляется, когда экономика Соединенных Штатов переживает либо серьезный спад, либо активный рост. USD, как правило, слабеет в периоды умеренного экономического роста.

Наименьший годовой рост потребительских цен в США ослабил давление на ФРС в плане продолжения кампании по увеличению процентных ставок, что повысило шансы на то, что в США произойдет «мягкая посадка», которая, вероятно, является наилучшим сценарием для ослабления доллара.

Поэтому неудивительно, что в понедельник гринбек испытывал трудности с привлечением покупателей и продолжил торговаться ниже отметки 100.

Во вторник американская валюта колеблется вблизи недавних минимумов. Хотя участники рынка занимают более осторожную позицию, это не сильно помогает доллару.

Тем не менее, трейдеры, похоже, решили дождаться выхода статданных по обе стороны Атлантики в преддверии заседаний ФРС и ЕЦБ на следующей неделе, прежде чем продавать USD дальше.

«Рынок закладывает в цены повышение ставок на 25 б.п. на обоих заседаниях, и мы ожидаем того же. Интересный вопрос: что произойдет после этого? Рынок вряд ли рассчитывает на дальнейшее повышение ставки со стороны ФРС, а вот на ЕЦБ это не распространяется. Вероятность дальнейшего повышения ставок в еврозоне в сентябре составляет 70%, поэтому возможны разочарования, особенно со стороны евро», – сообщили специалисты Commerzbank.

«Сентябрьский шаг европейского ЦБ может быть поставлен под сомнение. Если рынок будет все больше приходить к такому выводу, а ЕЦБ может даже предоставить более конкретные основания для этого на следующей неделе, евро может оказаться под давлением», – добавили они.

В среду выйдет окончательная оценка годовой инфляции в еврозоне за июнь. Ожидается, что показатель замедлится до 5,5% с 6,1% месяцем ранее.

ЕЦБ будет внимательно следить за признаками замедления инфляции в ближайшие месяцы, чтобы избежать слишком резкого повышения ставок, заявил во вторник член Cовета управляющих ЕЦБ Клаас Кнот.

«Мы должны повысить ставки в июле. Но дальнейшее повышение ставок не является определенным фактом», – сказал он.

«Стоит внимательно следить за тем, что говорят нам данные. До сих пор мы были в основном обеспокоены риском сохранения инфляции. Но баланс рисков постепенно меняется, и риску, возможно, сделать слишком много, необходимо уделять больше внимания», – добавил К. Кнот.

Еще одни представитель ЕЦБ Игнацио Виско заявил во вторник, что инфляция в еврозоне может снизиться быстрее, чем прогнозируется.

«Я не думаю, что нам необходимо доводить ситуацию до рецессии», – отметил он.

Движение EUR/USD в северном направлении может ознаменовать собой прорыв в новый более высокий торговый диапазон, например, между 1,1000 и 1,1500, сообщили аналитики MUFG Bank.

Однако дальнейший рост пары может стать более ограниченным, учитывая все еще слабый рост экономики еврозоны и возможность того, что ЕЦБ воздержится от повышения ставки в сентябре, считают они.

Во вторник пара EUR/USD достигла самого высокого уровня с февраля 2022 года выше 1,1270, после чего вновь отступила.

Сегодня в фокусе внимания июньские данные по розничным продажам в США.

Ожидается, что показатель поднимется на 0,5% в месячном выражении по сравнению с ростом на 0,3%, наблюдавшимся в мае.

Эксперты Brown Brothers Harriman считают, что участники рынка не должны полагаться только на данные о розничных продажах, чтобы оценить силу потребителя.

«Эти данные охватывают только товары. Личные расходы также охватывают услуги и дадут гораздо более полную картину, но они будут опубликованы только 28 июля», – заявили в Brown Brothers Harriman.

Таким образом, релиз по розничным продажам в США может и не вызвать широкой реакции рынка.

Тем не менее, более сильные, чем ожидалось, данные способны оживить доллар, поскольку они бросят вызов ожиданиям скорого завершения цикла ужесточения политики ФРС.

Напротив, разочаровывающие цифры, вероятно, вновь разожгут опасения по поводу рецессии в США, оказывая давление на гринбек и укрепляя рынок во мнении относительно возможной паузы в повышении ставок ФРС после подъема на 25 б.п. в июле.

Что касается технической картины, по словам специалистов Scotiabank, на краткосрочном графике видна твердая поддержка для евро при снижении к области $1,12.

«Основной тон по EUR/USD остается "бычьим", судя по хорошим значениям осциллятора DMI по всем направлениям, что должно означать надежную поддержку при небольших снижениях», – отметили они.

«В районе фигуры 1,1300 может возникнуть некоторое сопротивление, но в настоящее время нет серьезных препятствий для продвижения евро в направлении зоны 1,1500–1,1600», – добавили в Scotiabank.