La Réserve fédérale a fait tout son possible pour apaiser les marchés, mais en 2025, l'attention s'est détournée de la banque centrale.

Le S&P 500 a ignoré les données solides sur le logement et les demandes d'allocations chômage, se concentrant plutôt sur la crise constitutionnelle naissante provoquée par la défiance de Donald Trump vis-à-vis des décisions de justice, ainsi que ses nouvelles menaces de tarifs douaniers. Trump a déclaré le 2 avril comme étant le "jour de la libération de l'Amérique", suggérant clairement un déploiement potentiel de tarifs douaniers réciproques à l'importation.

Indice d'incertitude de la politique commerciale en hausse

Selon Morgan Stanley, il est peu probable que le S&P 500 atteigne à nouveau des sommets historiques avant la seconde moitié de 2025. Toute hausse du marché, en particulier celles menées par des actions de faible qualité, sera probablement de courte durée, car l'incertitude obscurcit les perspectives de croissance économique et d'entreprise.

Dans la seconde moitié de l'année, tout est possible, car les investisseurs se tournent vers 2026. Même si les marchés ne peuvent pas compter sur Donald Trump, ils ont toujours la Réserve fédérale. Dans un contexte de ralentissement de la croissance du PIB, la banque centrale pourrait éventuellement offrir un soutien aux actions.

Sentiment des Investisseurs à des Niveaux Historiquement Bas

Une récente enquête de l'American Association of Individual Investors (AAII) montre que le sentiment baissier a dépassé le sentiment haussier pendant quatre semaines consécutives, un record dans l'histoire de l'enquête. Le sentiment des investisseurs reflète une profonde incertitude. Bien qu'il y ait un espoir de stabilisation, cela ne signifie pas que le S&P 500 va s'envoler sans efforts. Au contraire, le marché est susceptible de connaître des mouvements hachés et erratiques, reflétant le climat d'incertitude sous-jacent.

Les marchés se préparent maintenant pour l'heure zéro lorsque 4,5 trillions de dollars de produits dérivés doivent expirer la troisième semaine de mars. Le rééquilibrage des positions pourrait entraîner une volatilité accrue.

En décembre dernier, le VIX (indice de la peur) a grimpé suite à des signaux restrictifs de la Federal Reserve, qui a réduit ses projections de baisse des taux pour 2025 à seulement deux. Bien que la plupart des contrats arrivant à échéance puissent ne pas affecter directement le S&P 500, les pics de volatilité—similaires à des montagnes russes—restent un risque réel.

Les craintes pourraient s'intensifier à l'approche d'avril, alors que la Maison-Blanche devrait mettre en place des tarifs réciproques. L'UE a déjà fait marche arrière, repoussant les tarifs sur les importations de whisky américain du début du printemps à la mi-printemps. Leur objectif déclaré est de gagner du temps pour des négociations avec Washington et d'éviter des souffrances économiques des deux côtés. Mais il est peu probable que Donald Trump soit dissuadé—et les marchés en sont conscients.

Perspective Technique : S&P 500 à un Niveau Pivot Clé

Sur le graphique journalier, le S&P 500 combat actuellement autour du niveau de pivot critique de 5 670, formant un modèle d'intérieur de bar. Une rupture au-dessus de 5 710 pourrait servir de signal pour des achats à court terme, potentiellement suivie d'une inversion. Inversement, une cassure réussie sous le support à 5 633 pourrait déclencher une nouvelle vague de ventes.