一起更好還是單獨更好？當前歐元區的情況讓人不禁懷疑這個問題。當德國經濟陷入困境之際，西班牙的經濟因移民潮和疫情後的旅遊熱潮而蓬勃發展。當地的央行已將2024年的GDP增長預測從2.8%提高到3.1%，並將2025年的預測從2.2%提高到2.5%。馬德里正在幫助拖累柏林，但這是否足以拯救歐元兌美元匯率呢？

西班牙GDP趨勢和預測

德國IFO研究所的報告在對奧拉夫·蕭茲政府投下不信任票和德國央行對其經濟的悲觀評估（指向衰退）後，進一步加深了投資者的失望。實際的商業預期值低於任何彭博專家的預測。德國的GDP正處於自由落體狀態。更糟的是，唐納德·特朗普提出的關稅可能將情況推至危急點。歐元對美元的平價可能並不令人驚訝。

歐元區需要拯救，唯一合乎邏輯的解決方案似乎是放寬貨幣政策。根據克里斯蒂娜·拉加德和奧利·雷恩的說法，關鍵利率的走向是顯而易見的。然而，根據數據和深入分析，利率削減的速度和程度將在每次具體會議中決定。

德國商業預期動態（IFO）

彭博專家預測歐洲央行將在2025年將存款利率從3%降至2%，而期貨市場則預測這一數字會更低，為1.75%。相比之下，《金融時報》調查的大多數分析師認為美國聯邦基金利率在2025年底將處於3.5%至4.0%之間。這將使美國與歐元區借貸成本的差距從150個基點擴大到200至225個基點。2024年100個基點的提高導致歐元/美元下跌了5%。

短期內，主要貨幣對的命運將取決於聯邦儲備委員會的決策。雖然預期會下調25個基點至4.5%，但FOMC的利率預測仍不確定。美聯儲官員曾預測2025年9月份將有四次降息，但現在這一情景似乎過於激進。更有可能的是，預測將會下修25至50個基點，這將加強美元相對於主要世界貨幣的地位。

因此，歐元正處於困境中。除了來自於德國和法國的內部消極因素之外，該區域貨幣還面臨來自美國的阻力。到目前為止，歐元仍在撐住，但這些力量何時會最終使歐元兌美元倒下呢？

從技術上來看，該貨幣對的日線圖顯示正在持續整固。突破1.0615的阻力位，才有可能啟動擴展的楔形反轉形態，但目前看來似乎不太可能。然而，若歐元兌美元跌破合理價值區間的下限1.0480–1.0580以及區域低點1.0455，則可能會成為賣出的信號。